2023年4月14日利亚德（300296）发布公告称公司于2023年4月13日接受机构调研，信达澳银吴清宇参与。

(资料图)

具体内容如下：

问：文旅夜游去年有亏损，今年情况如何，以及有什么规划？

答：原来这块业务很多是由政府主导把城市核心区域进行亮化，一般规模比较大，但现在更多的项目是在已经点亮的基础上，重点去打造一些街区或旅游景点，项目额度相对变小，实施方式与之前也有比较大的区别。现在各地要恢复经济，通过文旅夜游项目的打造来带动消费是一个投资小见效快的方式，我们已经看到了一些迹象，所以也会选择一些比较优质的项目去做。

问：请公司智能显示业务直销和渠道的比重大概是多少？

答：目前，国内市场采用直销和渠道两种销售模式，以满足垂直行业客户的需求和拓展中端及下沉市场的需求；海外市场对产品标准化程度要求较高，基本采用渠道销售模式。2022 年，随着产品标准化程度提高，渠道销售规模和比重已经超过直销模式，渠道占比达到 56%，直销占比 42%，其他还有一些租赁和电子商务模式。单独看国内的话，直销占比大约有三分之二，渠道三分之一。

问：直销和渠道订单反映到收入端大概周期是多久？

答：直销一般三个月左右，因为直销业务很多事以解决方案的形式提供给客户，不仅有硬件，还有配套的软件和服务在里面；渠道会更快一点，基本发货就确认收入了

问：Micro LED的下游客户主要是哪些？

答：Micro LED大屏的终端应用市场其实与小间距一样。Micro刚推出来的时候价格比较贵，间距只能做到 0.4-0.9mm，客户比较高端比如能源公司等，但去年我们推出的 Micro 黑钻系列不仅将最初的 Micro 产品成本降低到只有四分之一，而且产品间距也拓展到了 1.8mm，性价比的提升带来了客户群体和应用市场的拓展。

Micro LED目前已经量产应用的是在大屏显示领域，之后是 VR/R、智能手表的应用，最后会在手机、车载显示、消费电视等显示领域大规模应用。每个阶段的下游客户都是不断增加的。

问：Micro LED的产能有多少？

答：我们 Micro LED 显示屏的工艺流程是公司采用巨量转移技术及 MIP封装结构，制作黑钻或者 Nin1 Micro LED 灯珠，并通过 SMT 制作 Micro LED 模组，加持结构、控制芯片、电源等制成 Micro LED 箱体，最终做成0.4-1.8mm 间距的 Micro LED 显示屏。这个流程中 MIP 工艺都由利晶公司来做，利晶公司的产能今年已经由 800KK/月提升到 1400KK/月，今年底前将扩产到 2000KK/月。

利亚德（300296）主营业务：LED显示技术开发及LED显示产品的生产及服务。

利亚德2022年报显示，公司主营收入81.54亿元，同比下降7.89%；归母净利润2.81亿元，同比下降53.94%；扣非净利润1.83亿元，同比下降67.12%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入23.81亿元，同比下降21.12%；单季度归母净利润-1.51亿元，同比下降267.3%；单季度扣非净利润-2.09亿元，同比下降430.25%；负债率45.15%，投资收益-5178.74万元，财务费用1049.87万元，毛利率30.5%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为8.0。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出5019.16万，融资余额减少；融券净流出991.74万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，利亚德（300296）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2星，好价格指标1.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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〖 证星公司调研 〗

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